思格新能（06656）今日登陆港交所，截至收盘，思格新能报659.50港元/股，涨幅103.42%，总市值达1627.63亿港元。该公司2022年成立，IPO前融资约6.8亿元，其上市为投资者贡献了巨额回报，其中高瓴收益最高，其累计投入约4.5亿元人民币，最新持股市值达到229.17亿港元。
招股书显示，思格新能成立后一个月，2022年6月完成500万元种子轮融资，上海煜崧、捷沣科技成为首批支持者，各出资350万元、150万元。仅一个月后，高瓴创投联合华登国际入局，以1.5亿元开启A轮投资。2022年11月至12月，公司连续完成两轮A+轮融资，累计募资3.9亿元，钟鼎资本、云晖资本、小雨清风基金等知名机构相继加入。2023年12月及2024年初，余杭国投、国核投资、天堂硅谷等国资背景和产业资本完成B轮及B+轮投资。
思格新能种子轮投后估值为1亿元。一个月后，A1轮投后估值迅速涨到6.5亿元，增加5.5倍；A2轮和A轮后估值分别为9.8亿元、27.1亿元。在B1轮，天堂硅谷于2024年1月出资3000万元，思格新能源投后估值为41.7亿元，较种子轮投后估值1亿元增长40多倍。
尽管估值在快速提升，思格新能累计融资金额并不高，IPO前融资6.8亿元，其中高瓴投资3亿元，是绝对主力，IPO前，高瓴创投持股14.89%，是思格新能外部第一大股东；华登国际持股8.18%，云晖资本持股2.88%，钟鼎资本持股2.88%。这主要可能得益于该公司很快就实现盈利，不用大规模烧钱。
2026年4月8日，思格新能正式启动招股，淡马锡、瑞银资产管理、高盛资产管理、高瓴、CPE 源峰基金、高毅资产、景林资产、博裕资本等19家机构合计认购约21.92亿港元，占发售股份约50%。
高瓴在基石投资环节，投资2100万美元，约1.5亿元人民币。加上IPO前投资，累计投资4.5亿元。
招股书显示，全球发售后高瓴仍通过珠海玫恒持股14.08%，为最大外部投资方，按照持股比例计算，账面持股市值约229.17亿港元。由于基石投资的认购价格为IPO价格，以涨幅翻倍计算，收益为1.5亿元。所以这些巨额收益，主要来自IPO前3亿元投资。
高瓴能获得巨额回报，得益于思格新能业绩快速增长，2023年至2025年，思格营收从0.58亿元增长至90亿元，三年增长154倍；净利润2024年为0.84亿元，2025年增长到29.19亿元，增长了34.75倍，产品价格下降，毛利率从2023年的31.3%提升至最新的50.1%。
高瓴2021年底与思格新能团队接触，除了提供资金，在上下游上也对后者有所帮助，比如在电池侧，对接宁德时代，帮助思格在产能最紧缺的时期获得稳定、优质的锂电供应，缓解了BOM成本压力和交付风险；在功率器件侧，对接英飞凌等全球头部供应商，确保IGBT等关键元器件不断供。
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